专题：2024资本市场盘点配多多
在中美两国周一发布联合声明缓和贸易紧张局势后，华尔街大行和利率市场上的交易员们纷纷降低了对美联储年内降息的押注，目前仅定价2025年会有两次降息，同时对下一次降息的窗口预期也出现大幅延后。
追踪美联储会议预期的利率互换合约最新显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上周五75个基点的押注进一步显著下降。交易员们还预计首次降息要到9月份才会启动。
随着市场削减了对美联储年内降息的预期，对货币政策尤为敏感的两年期美债收益率周一一度最高攀升了12个基点配多多，重新突破了4%大关。
收益率上升，加上降息的确定性下降，反映出美债市场的看涨押注进一步减弱，因为最新的关税下调被视为对经济的支持。本周初包括美股在内的风险资产大幅反弹，也削弱了美债的吸引力。
事实上，自美联储上周发表5月议息会议声明、主席鲍威尔主张采取观望态度以评估关税将如何影响通胀和经济增长以来，市场对美联储降息的押注就一直在降温。过去一周，两年期美债收益率从3.55%的低位大幅攀升了逾40个基点，五年期美债收益率也从3.85%左右升至了4.11%。
要知道，就在上月配多多，利率市场还一度完全定价了年内四次降息的预期——当时市场普遍预期美联储将在6月重启宽松周期，因担忧贸易战可能冲垮美国经济。
Columbia Threadneedle投资公司的利率策略师Ed Al-Hussainy表示，市场正处于超调状态，现在流动的资金正流向风险领域。该公司倾向做空短期债券。
而美联储利率预期的快速变化，也显示出此前期权市场上一些逆向押注的巨大成功。财联社上月底时曾介绍过，有迹象显示，当时至少有一位大型期权交易商已豪掷1800万美元——押注美联储今年不会降息。而根据芝加哥商品交易所(CME)的最新数据，相关特定看跌期权的未平仓合约数已超过了27.5万份。
除了利率市场上的交易员外，不少华尔街大行也在本周一进一步延后了对美联储降息窗口的预期。以花旗经济学家为例，在美方宣布大幅调低中国商品关税后，他们已将下次降息窗口的预期从6月推迟至7月。
而高盛的调整幅度则更大——高盛周一已将美联储下次降息的时间推迟至12月，此前为7月。
高盛策略师在一份报告中表示，“鉴于当前这些发展以及上个月金融状况的显著放松，我们已将2025年美国第四季度经济增长年率预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的概率下调至35%。”
展望本周，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员将陆续发表公开讲话，他们对于最新贸易局势演变下利率走向的看法，无疑值得投资者保持密切关注。
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